明阳电气获西南证券持有评级下游需求高景气“海上+出海”双轮驱动

　　研报预计公司2024-2026年营收分别为64.6亿元、82.1亿元、97.9亿元，未来三年归母净利润同比增速分别为29.1%/32.7%/19.3%。研报认为，明阳电气受益于公司的成本优势和供应链管控，新能源业务持续高增。公司还在推进海上新能源和产品国产化步伐，未来有望贡献新业绩增量。由于海外变压器需求高景气，公司出海进度有望加快，公司已获得多系列国内外认证，全球化布局奠定了坚实基础。

　　风险提示：海外业务拓展不及预期的风险；海风装机不及预期的风险；汇率波动影响公司海外业务收入的风险；新产品研发不及预期的风险；竞争激烈影响公司盈利水平的风险。